小散戶 投資人

嗯 ~

小弟常提醒大家選股的方向該以基本面為主、但就目前為止還是有許多新進的投資朋友並不了解什麼是基本面、或是一知半解的也不少、然而對投資者來說並非好事、小弟所指的基本面其實簡單來說就是整合財報中的數據加以判斷企業是否俱有投資價值、雖然在這方面有許多金融網站都有提拱相關數據、但就目前為止小弟還末發現同時有解說數據來源的網站、光是知道數據還不夠因為我們不了解它背後所代表的涵意是什麼、又為何原因致始它的數據會有所變動、它所引嚮的層面對企業價值會有什麼樣的衝擊…所以小弟提拱主要的相關說明、希望借此讓大家更加了解如何去看懂財報了解標的物的基本面及企業是否真俱有價值 ~

一 : 基本面的參考 ~ 財務報告

財務報告主要分成五大報表…

(1) 資產負債表 ~

顯示企業在某一特定時間點的財務狀況 ~ 例如 … 96年12月31日  

(2)  損益表  ~

反應企業在一段期間內的營業成果 ~ 例如 … 96年1月1日 ~ 96年12月31日

(3)  現金流量表  ~

顯示企業在特定期間內現金流入及流出的情況、以便提拱使用者了解該企業在營業/投資/融資活動的現金流量情形 。

(4)  股東權益變動表 ~

顯示該企業在一特定期間企業資本變動的情形 。 

(5) 財務附註 ~

上訹四項以外其它有其必要的說明記戴 ~ 例如 … 累積特別股股利、關係人交易備註、會計變動說明 … 等 ~ 一般不論任何形式的附註說明通常都是最重要、卻也是最容易被人乎略的一環 ~

二 : 財報分析的方法

(1) 橫向分析 :

財報中對(同一項目做不同時期)增減的比較分析、稱為 ( 橫向分析 ) 也可說是 ( 水平分析 ) 、橫向分析中又包涵了( 增減比較分析 ) 及 ( 趨勢分析 ) 二種 …

1 . 增減比較分析 ~

它是將二個或二個以上期間的報表合併、然後將不同年度的同一項目增減之金額或百分比加以表示

2 . 趨勢分析 ~

它是對多期報表上 ( 不同年度而相同項目 ) 進行分析、以表示時間過程中的變化趨勢、是屬於 ( 動態分析 ) 的一種、它是計算財務報表各期有關項目與基期的百分比關係、所採用的基期可固定以某一期為基期或以前一期當後一期之基期或以各期平均金額做為基期

(2) 縱向分析 :

1 . 共同比分析 ~

它是將同一期間同報表中相關的項目加以比較分析、該項分析是將報表總金額以100%表示、將報表內的各項和總額做比較以百比呈現。它是財務報表內部結構的分析、所以也可稱為 ( 結構分析 ) 、 由於它是當期資料的比較、所以是屬於 ( 靜態分析 ) 、 ( 資產負債表 ) 中共同比分析、是以 ( 資產總額 ) 為100%做基準、即可分析負債占資產的比例、可借此了解負債是否過重~或固定資產是否過多~等、而 ( 損益表 )中共同比分析是以 ( 銷貨淨額 ) 為100%做基準。

2 . 比率分析 ~

它是將各種比率來分析企業的各種能力、例如 … 以"流動比率" ( 流動資產 / 流動負債 ) 來衡量企業短期償債能力 ~   以"純益率" ( 稅後純益 / 銷貨淨額 ) 來衡量企業獲利能力。

三 : 財報分析的步驟

(1) 確立財務分析目的

(2) 確認財務資訊需求 

(3) 蒐集相關財務資訊

(4) 選擇適當的分析方法

(5) 解釋及判讀資訊

四 : 財務分析的限制

(1) 前後二期營業性質不同無法比較

(2) 前後二期或各期採用會計方法不一致無法比較

(3) 前後二期物價水準不一致無法比較

(4) 沒有固定資產的現值資料無法比較

五 : 財務預測

主要是以管理階層依企業本身經營能力及外在環境、對未來的財務狀況經營績效所做的合理估計。

內容及表達方式如下 …

(1) 揭露編製完成日期

(2) 重要基本假設彙總說明此 ( 重要基本假設 ) 是企業考量產業景氣、總體經濟指標等關鍵因素所做的 ( 可能結果 ) 之評估

(3) 重要政策彙總說明

(4) 將 ( 最近二年 ) 財務報表與本年度財務預測並列

(5) 參照歷史性基本財務報表之完整格式、以 ( 單一金額 ) 表達

(6) 可免編製母子公司合併財務預測報表 

(7) 須經會計師核閱

上訹為其內容及表達方式 ~ 然而該企業最高管理當局必需要對財務預測負起最終責任。

以上為財務分析的基本概念 ~ 或許一開始還無法吸收、不過沒關係慢慢消化因為它雖是基本但也是基礎、在大致了解基本的概念之後…接下來就是各個報表的用意及計算方式囉 ~ 而為何不把這個放在 ( 小散戶 投資日誌)呢 ~ 當然也就代表這些東西並非我所創、我也祇是把自已記得的及手邊的資料提拱大家參考、當然如想更深一層了解歡迎隨時提出一起討論、下次即開始提拱基本面的五大報表相關資訊給大家參考囉 ~希望大家對企業的本質都能有更深一層的了解 ~